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房地产行业周报:成交高位震荡,国企改革值得关注

发布时间:2016-07-11    研究机构:兴业证券

投资要点

本周新房成交量环比同比均出现下滑,我们认为短期波动属于正常现象,不宜过度解读,房地产一定要看大的趋势。我们反复强调,货币政策是决定房地产基本面最根本因素,银行需求端持续加杠杆必然使按揭贷款占总贷款比重持续上升,从而房地产大周期没有见顶。小周期内,货币政策不转向,房地产占居民大类资产比重持续上升,我们维持对房地产基本面的乐观预期。

行业基本面数据总体持续复苏,不断验证我们的核心观点和逻辑。销售数据来看,1-6月全国新房销售面积累计同比增长32%。6月百城住宅均价11816元每平米,环比上涨1.32%,同比上涨11.18%,这是百城住宅均价连续第11个月出现双涨。银行贷款数据来看,6月全国首套房平均利率为4.48%,继续创历史新低,环比上月4.49%下降0.01%;同比去年6月的5.43%,下降0.95%。行业整体数据复苏和按揭利率的持续下行完全符合我们反复强调的房地产基本面持续复苏的判断逻辑。本周我们统计的60个重点城市整体成交数据环比变化-38%,同比变化-7%。其中一/二/三线城市成交面积环比分别变化-47%/-33%/-44%;一/二/三线城市同比分别变化-35%/+18%/-27%。其中,四个一线城市北、上、广、深环比分别变化-54%/-48%/-47%-17%,北、上、广、深同比变化-61%/-21%/+3%/-57%。本周的二手房市场中统计的20个城市成交面积环比变化-17%,同比变化-8%。库存方面,本周统计的22城市库存去化周期为7.3个月,环比变化-0.1个月,其中一/二/三线库存分别变化-0.0/-0.1/+0.1个月。

本周保利地产公告保利集团与中国航空工业集团探讨收购其房地产开发业务,公司因此停牌。从当前的政策看,预计下半年国企改革有望进一步提速,保利地产是本轮国企改革地产公司龙头,国企改革有望加速推进,公司将持续受益。

投资建议:本周成交环比、同比均有所下滑,土地市场持续活跃,行业上涨的大逻辑未改变,地产大周期没有见顶,小周期内在货币政策宽松阶段,基本面将持续上行。持续推荐布局核心城市地产股。主要推荐世联行、绵世股份、天津松江、华联控股、保利地产、海南高速(000886)、新城控股、华夏幸福、华发股份、香江控股。风险提示:销售回升幅度不及预期。

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